Na akciových trzích existuje jen málo „značek kvality“, které se dají ověřit jednoduchým testem času. Jednou z nich jsou takzvaní Dividend Kings – firmy, které dokázaly zvyšovat dividendu nejméně 50 let v řadě. Právě tahle disciplína je důvodem, proč se o nich mluví jako o konzervativnější, ale překvapivě účinné strategii typu „koupit a držet“.
Základní myšlenka je prostá: pokud společnost dlouhodobě a opakovaně zvyšuje výplatu akcionářům, obvykle to znamená stabilní byznys, schopnost generovat hotovost a management, který si hlídá finanční zdraví. A když se k dividendě přidá i růst zisku, může se výsledný výnos v horizontu desetiletí výrazně nasčítat.
Proč může desetiletí stačit na „dvojnásobek“
Autor strategie staví na kombinaci dvou motorů výnosu: průběžné dividendy a růstu zisků (a tím i ceny akcie). U Dividend Kings se často pohybujeme kolem dividendového výnosu zhruba 2,5–3,5 % ročně, přičemž některé z těchto firem míří na středně jednociferné až vyšší jednociferné tempo růstu zisků. Když se tyto složky sečtou, dostává se investor k průměrnému ročnímu výnosu, který může za deset let překonat hranici 100 %.
Smyslem strategie není trefit „raketu“ na jeden rok, ale poskládat portfolio firem, které mají šanci stabilně odměňovat akcionáře i v horších obdobích.
Tři příklady dividendové vytrvalosti
Coca-Cola: 63 let růstu dividend a síla globální značky
Coca-Cola patří k nejznámějším dividendovým příběhům. Dividendu zvyšuje už 63 let v řadě a nedávno navýšila výplatu o přibližně 5 %. Podstatné je, že nejde jen o tradici: firma se opírá o široké portfolio nápojů, silnou distribuci a schopnost dlouhodobě zvyšovat tržby i zisky. V posledních letech vykazovala průměrný růst zisků kolem 7 % a do budoucna počítá s organickým růstem tržeb zhruba o 4–6 % ročně.
Důležitým prvkem je také finanční flexibilita. Coca-Cola investuje do inovací a marketingu a zároveň využívá akvizice jako doplněk růstu. V kombinaci s dividendovým výnosem kolem 3 % to vytváří mix, který může při příznivém vývoji udržet solidní celkový výnos i v příští dekádě.
Johnson & Johnson: zdravotnictví, které umí vyplácet
Johnson & Johnson drží stejnou šňůru jako Coca-Cola – také 63 let po sobě zvyšuje dividendu a letos ji navýšil zhruba o 4,8 %. Z pohledu investorů jde o kombinaci defenzivního sektoru zdravotnictví a mimořádně silné finanční pozice. Společnost dlouhodobě investuje do výzkumu a vývoje a zároveň si může dovolit akvizice, které rozšiřují produktové portfolio a posilují budoucí růst.
Podle uvedených plánů cílí na růst prodejů přibližně o 5–7 % ročně minimálně do roku 2030, přičemž zlepšující se marže mohou růst zisků ještě podpořit. Pokud k tomu připočteme dividendový výnos okolo 2,5 %, vzniká realistický rámec pro dvouciferný průměrný roční výnos bez nutnosti spekulovat na extrémní scénáře.
Consolidated Edison: 51 let růstu dividend a masivní investice do sítě
Mezi americkými utilitami vyčnívá Consolidated Edison, která prodloužila růst dividend na 51 let v řadě – nejdelší sérii mezi utilitami v indexu S&P 500. Utility bývají pro investory atraktivní svou stabilitou: poptávka po elektřině a plynu je relativně odolná a ceny jsou z velké části regulované. Firma tak může opakovaně investovat do infrastruktury a návratnost postupně promítat do sazeb schvalovaných regulátorem.
Klíčová je investiční ambice na příštích deset let: společnost očekává investice 1,44 bilionu Kč (72 mld. $) na podporu základních služeb, čistší energetiky a odolnosti vůči klimatickým rizikům. Takové tempo investic má podle plánů podpořit růst zisků zhruba o 5–7 % ročně a umožnit pokračování dividendového růstu v nízkých až středních jednociferných hodnotách. Při aktuálním dividendovém výnosu kolem 3,5 % se zde opět skládá matematika, která může vést k průměrným ročním výnosům přes 7 % – tedy k úrovni, jež v horizontu deseti let statisticky směřuje ke zdvojnásobení kapitálu.
Co si z toho odnést: stabilita, disciplína a realistická očekávání
Dividend Kings nejsou slibem rychlého zbohatnutí. Jsou spíše sázkou na dlouhodobou kvalitu: firmy, které už desítky let dokazují, že umí generovat hotovost, přežít různé ekonomické cykly a přitom zvyšovat odměnu akcionářům. Pro investora to znamená menší závislost na „dokonalém načasování“ trhu a větší důraz na trpělivost.
Zároveň platí, že ani králové nejsou bez rizika: valuace, regulatorní změny, konkurence či vývoj úrokových sazeb mohou krátkodobě zamávat cenou akcií. Strategie ale stojí na tom, že čas, reinvestované dividendy a postupný růst zisků mohou v součtu udělat velký rozdíl.
Pokud hledáte investiční přístup, který kombinuje pravidelný příjem s potenciálem dlouhodobého růstu, Dividend Kings mohou být zajímavým stavebním kamenem portfolia. Ne proto, že slibují zázraky, ale protože jejich historie ukazuje schopnost doručovat výsledky s pozoruhodnou vytrvalostí.
Zdroj: yahoo.com