Rok 2026 bez „akciových čertů“? Morgan Stanley sází na zisky a klidnější Fed
Americké akcie vstupují do roku 2026 v prostředí, které se na první pohled může zdát až překvapivě stabilní. Podle hlavního investičního stratéga Morgan Stanley Mikea Wilsona totiž americká ekonomika nevykazuje známky prudkého ochlazení a zároveň se postupně vyjasňuje role Fedu. Z pohledu investorů to znamená jediné: místo obsesivního hledání příštího problému dává větší smysl soustředit se na to, co trhy dlouhodobě táhne nejvíc – na zisky firem.
Fed má „pohodlnější“ pozici a trhům dodal oporu
Jedním z klíčových témat pro rok 2026 je měnová politika. Wilson upozorňuje, že Fed se dostal do situace, kdy může pružněji reagovat na napětí ve finančních podmínkách a aktivně pracovat s likviditou. Významným signálem bylo i obnovení nákupů aktiv, které podle něj pomohlo trhy zklidnit a snížit míru nejistoty, s níž investoři poslední roky žili téměř nepřetržitě.
Podle Wilsona je pro investory podstatné, že centrální banka zůstává připravena zasáhnout, pokud by se finanční podmínky začaly nebezpečně utahovat.
Makroobraz přitom zůstává „dostatečně dobrý“. Růst ekonomiky není oslnivý, ale podle stratégů Morgan Stanley stačí na to, aby firmy dokázaly udržet tržby i marže a dál posilovaly ziskovost. Wilson navíc poukazuje na to, že trh práce mohl své dno najít už dříve a aktuální data mohou být zčásti zkreslená zpožděním statistik – což Fedu zároveň otevírá prostor pro vstřícnější kroky, včetně případného snižování sazeb.
Zisky jako hlavní motor: růst má být napříč sektory
Středobodem optimističtějšího scénáře je očekávané dvouciferné tempo růstu firemních zisků. Nejde jen o to, že „velké“ technologie dál vydělávají, ale o šíření zlepšení do širšího trhu. Wilson zdůrazňuje, že právě rozšiřování ziskového příběhu mimo úzkou skupinu největších technologických titulů je pro zdraví trhu zásadní. Investoři tak podle něj nemusejí stát před dilematem „buď AI, nebo nic“ – příležitosti se mohou objevovat i v tradičnějších odvětvích.
Co když valuace už nemají kam růst?
Otázkou zůstává ocenění akcií. Morgan Stanley pracuje se scénářem, že valuace hlavních indexů mohou zůstat zhruba na současných úrovních, případně mírně klesnout. Ani to ale automaticky neznamená slabý trh – pokud zisky porostou svižně, mohou akcie růst i bez dalšího „přifukování“ násobků. Wilson zároveň připouští opačné riziko: pokud by Fed byl v roce 2026 mimořádně vstřícný, valuace by se mohly zvednout natolik, že by se atmosféra na burze ve druhé části roku začala nebezpečně podobat bublině.
AI bublina? Ještě prý brzy na paniku
Téma umělé inteligence a obav z přehřátí trhu se v debatách vrací už dlouho. Wilson je však v tomto směru relativně klidný. Důležitým barometrem jsou pro něj kreditní trhy – a ty zatím nevysílají typické varovné signály, které by se v podobných situacích často objevily jako první. Jinými slovy: euforie může existovat v dílčích segmentech, ale systémové napětí podle něj zatím není dominantním příběhem.
Kde hledat příležitosti: spotřebitel a finance
Za nejzajímavější považuje Morgan Stanley spotřebitelský sektor. Domácnosti by mohly těžit z nižších sazeb, lepší dostupnosti úvěrů i fiskálních impulsů, což vytváří prostor pro růst tržeb u firem navázaných na spotřebu. Wilsonovi se na tomto segmentu líbí kombinace solidního růstového potenciálu a relativně „střízlivého“ ocenění.
Druhým favoritem jsou finanční tituly. Banky si podle něj i v obdobích korekcí v jiných částech trhu dokázaly udržet zisky, což může odrážet sázku investorů na deregulaci a podporu menších regionálních bank. Pokud se úvěrování zrychlí, mohou finanční instituce získat nový růstový impulz.
Co z toho plyne pro investory
Wilsonův vzkaz je v jádru jednoduchý: rizika existují vždy, ale investiční výsledky se typicky rodí z disciplíny a z práce s fundamenty, ne z čekání na „katastrofu za rohem“. Pro rok 2026 proto staví na trojici faktorů – ekonomika drží tempo, Fed má prostor být vstřícnější a zisky firem se zlepšují napříč sektory. A právě to může podle Morgan Stanley vytvořit prostředí, v němž se dá na americkém trhu dál nacházet překvapivě mnoho šancí.
Zdroj: investicniweb.cz