Aoris Investment Management ve své investorské zprávě za 3. čtvrtletí 2025 popsal, proč do portfolia přidal InterContinental Hotels Group (IHG) – jednoho z největších světových hráčů v hotelnictví, který stojí především na hodnotě značek a franšízovém modelu. V prostředí, kde se investoři často soustředí na „horká“ témata, fond připomíná, že dlouhodobou konkurenční výhodu mohou vytvářet i tradičnější byznysy, pokud mají jasnou škálovatelnost a silné značky.
Co Aoris ve čtvrtletí řešil: trhy rostly, fond zaostal
Globální akciové trhy ve sledovaném období rostly; index MSCI AC World (ex Australia) podle dopisu přidal za zářijové čtvrtletí 6,5 % v australských dolarech. Samotné akcie v lokálních měnách posílily o 8,0 %, část výnosu ale „sežral“ měnový pohyb (dopad −1,5 %). Aoris International Fund však vykázal slabší výsledek: třída A (nezajištěná) klesla po poplatcích o 2,6 % a zajištěná třída C o 1,0 %.
IHG jako „značková“ sázka: franšíza místo těžkého majetku
IHG je podle Aorisu především globální vlastník značek a franšízor. Skupina sdružuje 20 hotelových značek napříč zhruba 6 600 hotely. Jádrem příběhu je to, že byznys není postaven jen na vlastnictví nemovitostí, ale na řízení, licencování a škálování značek, které umí přitahovat hosty i partnery ochotné hotely provozovat pod známým jménem.
IHG je globální vlastník značek a franšízor hotelových řetězců. Mezi největší patří Holiday Inn, který tvoří přibližně polovinu tržeb, a dále InterContinental a Crowne Plaza.
Holiday Inn táhne tržby, portfolio značek rozkládá riziko
Fakt, že zhruba polovinu tržeb tvoří Holiday Inn, může na první pohled působit jako koncentrace. V praxi ale jde o značku s masovým dosahem a stabilní poptávkou napříč cykly. Zároveň přítomnost prémiovějších značek typu InterContinental doplňuje mix o segment, který může v dobrých časech přinášet vyšší marže a posilovat vnímání skupiny jako globálního standardu.
Vývoj akcie a valuace: solidní rok, pozornost trhu kolísá
Akcie IHG za poslední měsíc vzrostly o 6,51 % a za 12 měsíců přidaly 13,24 %. Dne 22. 12. 2025 titul uzavřel na 2 868 Kč (143,42 $) za akcii. Tržní kapitalizace činila přibližně 429,2 mld. Kč (21,46 mld. $).
Zajímavý je i pohled na institucionální sentiment: počet hedge fondů, které podle databáze držely IHG, klesl na 14 ze 16 v předchozím čtvrtletí. To nemusí automaticky znamenat zhoršení fundamentu, spíše to připomíná, že kapitál se v čase přesouvá mezi příběhy s odlišným očekávaným růstem.
Vedle hotelů i AI: proč se investoři rozhlížejí jinde
Text zároveň připouští, že navzdory atraktivitě IHG mohou některé AI akcie nabízet vyšší potenciál zhodnocení a nižší riziko poklesu. Pro Aoris je však nákup IHG čitelnou sázkou na dlouhodobou sílu značek a schopnost monetizovat globální síť hotelů bez nutnosti nést veškerou kapitálovou náročnost odvětví. V době, kdy se trh často přetahuje o „příští velkou věc“, je to připomínka hodnoty stabilních, dobře řízených franšízových platforem.
Zdroj: yahoo.com