Společnost Palantir Technologies patří v roce 2025 k nejviditelnějším vítězům „AI příběhu“ na burze. Její akcie od začátku roku zpevnily zhruba o 150 % a podle většiny analytiků na Wall Street by ještě nemuselo být hotovo. Medián cílové ceny se pohybuje okolo 200 $ (4 000 Kč), zatímco aktuální kurz je přibližně 188 $ (3 760 Kč) – tedy jen mírný prostor pro další růst.
Jenže právě v tom je háček: byznys může šlapat, ale i skvělá firma se může stát špatnou investicí, pokud je příliš drahá.
Proč se Palantir veze na vlně AI
Palantir se profiluje jako hráč, který umí z nepřehledných a rozsáhlých dat udělat rozhodovací nástroj pro firmy i veřejný sektor. Jeho klíčové produkty (Gotham a Foundry) stojí na tzv. ontologii – praktickém „modelu světa“, do něhož se napojují data a nad nimiž běží analytika i modely strojového učení.
Velkým tahounem posledních kvartálů je ale především platforma AIP, která má firmám pomoci dostat umělou inteligenci z fáze demonstrace do reálného provozu: tedy propojit jazykové modely s interními systémy a automatizovat procesy v přirozeném jazyce. Palantir zároveň sbírá body i u odborných institucí, které ho řadí mezi lídry v AI/ML platformách a takzvaném „decisioningu“.
Trh roste rychle – a Palantir chce růst ještě rychleji
Podle odhadů má trh AI/ML platforem růst do roku 2033 tempem kolem 38 % ročně. V takovém prostředí se investorům snadno odpouští i vyšší násobky – jenže u Palantiru se už nebavíme o „vyšších“, ale o extrémních.
Nejslabší místo investiční teze: ocenění, které vyčnívá i v S&P 500
Palantir se aktuálně obchoduje zhruba za 115násobek tržeb. To z něj dělá podle dostupných srovnání nejdražší akcii v indexu S&P 500 s výrazným náskokem. Takové ocenění je mimořádně citlivé na jakékoli zklamání – stačí zpomalení růstu, tlak na marže, změna nálady na trhu nebo rotace investorů z „příběhů“ do levnějších titulů.
Riziko podtrhuje i argument, že Palantir by z hlediska násobku tržeb vyčníval mezi nejdražšími akciemi indexu i po velmi výrazném poklesu ceny. Jinými slovy: trh už dnes platí za budoucnost, která musí vyjít téměř dokonale.
Co říká historie: u podobně drahých softwarových akcií často následoval pád
Autor původní analýzy připomíná, že v posledních dvaceti letech se jen hrstka softwarových firem dostala nad 100násobek tržeb – a všechny tyto případy nakonec skončily prudkým propadem. V praxi šlo často o poklesy nejméně o 65 %, v průměru dokonce okolo 79 %. Příklady z nedávné historie zahrnují známá jména z „pandemické“ a následně vystřízlivělé technologické éry, kdy vysoké násobky narazily na realitu normalizace růstu.
U Palantiru navíc podle textu došlo k vrcholu ocenění v létě 2025, kdy se akcie pohybovala okolo 187 $ (3 740 Kč) a násobek tržeb vystoupal ještě výše. Pokud by se opakoval historický scénář průměrného propadu, implikovalo by to teoretický návrat ceny přibližně k 39 $ (780 Kč).
„Příliš vysoká nákupní cena akcie vynikající společnosti může zničit efekt i celé dekády příznivého vývoje byznysu.“
Verdikt: skvělý příběh, ale nepříjemná matematika
Palantir má bezpochyby silnou pozici v oblasti, která roste mimořádným tempem, a firma dokáže své technologie dobře „prodat“ jako řešení pro praxi. Přesto platí, že oceňovací násobky jsou v určitém bodě silnější než marketing i tempo růstu. Pro investory to znamená jediné: i když Palantir dál poroste provozně, akcie mohou být zranitelné, protože trh už do ceny promítl mimořádně optimistický scénář.
Zdroj: yahoo.com