Dánský farmaceutický gigant Novo Nordisk má za sebou mimořádně náročný rok. Akcie společnosti v roce 2025 ztratily zhruba 39 %, a to navzdory tomu, že značka Ozempic i injekční Wegovy patří mezi nejznámější léky posledních let. Investory znejistily tlaky na ceny, výpadky dodávek i rostoucí konkurence, především ze strany Eli Lilly.
Do tohoto kontextu ale 22. prosince vstoupila zpráva, která trh okamžitě přenastavila: americký regulátor FDA schválil první pilulku na hubnutí ze třídy GLP‑1 od Novo Nordisk. Následující obchodní den akcie vyskočily přibližně o 7,3 %, protože firma se znovu ocitla v roli technologického lídra.
Proč je „Wegovy v pilulce“ tak zásadní
GLP‑1 terapie změnily léčbu obezity i diabetu, dosud ale dominovaly zejména injekční formy. Tableta představuje praktický posun, který může rozšířit okruh pacientů a zjednodušit dlouhodobé užívání. FDA tím zároveň otevřela další kapitolu „závodu“ o to, kdo získá největší podíl na rychle rostoucím trhu s léky na obezitu.
Schválení první GLP‑1 pilulky na hubnutí je pro Novo Nordisk strategickým milníkem: mění očekávání investorů i dynamiku konkurence.
Načasování dává Novo Nordisk náskok
Společnost oznámila, že perorální Wegovy chce uvést na americký trh začátkem ledna 2026. USA jsou pro Novo klíčovým odbytištěm, takže rychlý start může být rozhodující. Důležité je i to, že Novo tím získává náskok před Eli Lilly, která usiluje o schválení své vlastní pilulky na hubnutí (orforglipron). V prostředí, kde každé čtvrtletí může rozhodovat o smlouvách s pojišťovnami i o loajalitě pacientů, je tento časový rozdíl cenný.
Jak přesvědčivá jsou klinická data
Podle údajů z klinických studií dosáhli pacienti s novou tabletovou formou průměrného úbytku 16,6 % tělesné hmotnosti zhruba během jednoho roku. To je číslo, které na trhu vyvolalo pozornost i proto, že v pozdní fázi studie dosáhla konkurenční pilulka Eli Lilly průměrného úbytku 12,4 %. Pro investory jde o signál, že Novo nejen drží krok, ale může mít v perorálním segmentu i výkonnostní výhodu.
Tvrdá realita roku 2025: tlak na marže, dodávky i podíl na trhu
Euforie ze schválení ale nemění fakt, že rok 2025 byl pro Novo Nordisk „bolestivý“. Firma čelila kombinaci slabší dynamiky růstu počtu receptů, cenových tlaků a komplikací v dodavatelském řetězci. Právě nedostupnost některých dávek vytvořila prostor pro tzv. compoundingové lékárny, které část poptávky uspokojovaly alternativními přípravky a ukrajovaly z tržního koláče.
Situaci vyostřila i konkurence: zatímco Ozempic měl několik let náskok, Eli Lilly se v USA podle dostupných dat dostala v počtu předpisů před Novo. Pro investory to byl jasný signál, že trh s GLP‑1 nebude „vítěz bere vše“, ale tvrdý souboj o ceny, dostupnost i marketing.
Velikost společnosti a co z ní trh čeká
Novo Nordisk dnes patří mezi nejvlivnější hráče globálního zdravotnictví. Tržní kapitalizace se pohybuje kolem 230,4 mld. $ (4 608 mld. Kč), což odráží mimořádnou váhu firmy v diabetologii a obezitologii. Současně je to ale i závazek: u takto velké společnosti investoři očekávají stabilitu dodávek, disciplinované náklady a schopnost dlouhodobě obhájit cenovou sílu.
Analytici: opatrný optimismus, ale bez jednoznačné euforie
Wall Street zůstává po turbulentním roce spíše zdrženlivá, i když schválení pilulky vnímá jako silný katalyzátor. Konsenzus analytiků vyznívá jako mírné doporučení „kupovat“. Průměrná cílová cena činí 52,21 $ (1 044 Kč), což naznačuje jen omezený prostor pro růst, pokud se nenaplní ambicióznější scénáře. Na druhé straně stojí optimističtější odhady s cílem až 70 $ (1 400 Kč), které už počítají s tím, že perorální Wegovy znovu urychlí růst a pomůže stabilizovat tržní podíl.
Co bude rozhodovat v roce 2026
Nejdůležitější otázka zní: dokáže Novo Nordisk proměnit regulační vítězství v komerční úspěch bez starých problémů s dostupností a bez další eroze cen? Pokud firma zvládne výrobu, logistiku i jednání s plátci zdravotní péče, může „Wegovy v pilulce“ přepsat náladu na trhu. Pokud ale tlak na ceny zesílí a konkurence zrychlí, zůstane i po schválení tablety investiční příběh spíše o trpělivosti než o rychlém triumfu.
Zdroj: yahoo.com