Před deseti lety byl Netflix pro část analytiků symbolem nadhodnocené akcie: vysoké náklady na obsah, tlak konkurence a obavy z „pálení hotovosti“ byly častými argumenty proti. Z dnešního pohledu ale právě tehdejší skepse dobře ilustruje, jak výrazně dokážou dlouhodobý trend a tržní dominance změnit investiční příběh.
Kolik by dnes měla hodnotu investice 10 000 Kč
Kdo by v roce 2015 vložil do akcií Netflixu 10 000 Kč (500 $), držel by ke 18. prosinci investici v hodnotě zhruba 76 680 Kč (3 834 $). Pro srovnání, stejná částka investovaná do širokého trhu prostřednictvím indexu S&P 500 by za stejné období vyrostla přibližně na 33 180 Kč (1 659 $).
Rozdíl mezi 76 680 Kč (3 834 $) a 33 180 Kč (1 659 $) není jen o štěstí. V případě Netflixu šlo především o schopnost stát se jedničkou v nově vznikající kategorii a tuto pozici udržet.
Výhoda „prvního vítěze“: síla být číslo jedna
Netflix získal v počátcích streamingu náskok, který se časem ukázal jako mimořádně cenný. Streaming se během 10. a 20. let stal dominantním způsobem sledování obsahu a Netflix z toho těžil nejvíc, protože byl pro velkou část publika synonymem streamovací služby. Jak se rozšiřoval celý trh, rostla i jeho zákaznická základna.
Růst předplatitelů, který mění měřítka
Počet předplatitelů stoupl z 62,7 milionu v roce 2015 na 301,6 milionu ke konci roku 2024. Tento růst není jen statistika pro investory: znamená více dat o chování diváků, silnější vyjednávací pozici vůči tvůrcům i lepší schopnost rozložit náklady na obsah mezi větší počet platících zákazníků.
Nízké odchody zákazníků jako motor výnosů
Druhým klíčovým prvkem byla neobvykle nízká míra odchodů předplatitelů. U Netflixu se podle dostupných dat pohybuje kolem 1 až 3 %, zatímco průměr odvětví je zhruba 5 %. V praxi to vytváří prostor pro opakované zdražování: služba může zvyšovat cenu a přesto si udržet rozsáhlou základnu, která generuje stabilní příjmy.
Právě kombinace velikosti a věrnosti publika je ve streamingu zásadní. Konkurence může spustit novou službu nebo přetáhnout část obsahu, ale zlomit návyk milionů domácností je podstatně těžší než získat pozornost na pár týdnů.
Co z toho plyne pro investory dnes
Úspěch Netflixu zároveň připomíná, že nejlépe se vítězové vybírají „zpětným zrcátkem“. Přesto lze z příběhu vyčíst obecnější poučení: pokud firma získá vůdčí pozici v rychle rostoucím odvětví a zároveň si umí udržet zákazníky, vzniká silný základ pro nadprůměrné výnosy.
Netflix není automatická sázka na budoucnost
Zajímavým detailem je, že služba Motley Fool Stock Advisor v současnosti Netflix mezi svými „10 nejlepšími akciemi k nákupu“ neuvádí. Autoři to staví do kontrastu s historickými příklady: když se Netflix na jejich seznam dostal 17. prosince 2004, investice 20 000 Kč (1 000 $) by podle nich časem vyrostla až na 10 180 780 Kč (509 039 $). U Nvidie, která se na seznamu objevila 15. dubna 2005, uvádějí růst 20 000 Kč (1 000 $) až na 22 190 120 Kč (1 109 506 $).
Pro čtenáře je to užitečná připomínka, že i když minulost Netflixu vypadá mimořádně, dnešní rozhodování se odehrává v jiných podmínkách: trh je vyzrálejší, konkurence agresivnější a očekávání investorů často vyšší. Tento text je proto spíš studií toho, co stálo za jedním z nejvýraznějších příběhů poslední dekády, než návodem k okamžitému nákupu.
Zdroj: yahoo.com