Americké small-cap akcie umí dlouhodobě doplnit portfolio o dynamiku, ale také o vyšší kolísavost. Pokud chcete tento segment pokrýt jedním nástrojem, dva často zmiňovaní kandidáti jsou Vanguard Small-Cap ETF (VB) a iShares Morningstar Small-Cap ETF (ISCB). Na první pohled vypadají téměř stejně: oba nabízejí širokou diverzifikaci v rámci menších amerických firem, podobný dividendový výnos i podobnou volatilitu. Rozdíly se ale ukážou v detailech.
Náklady: rozdíl v haléřích, ne v tisících
ISCB účtuje roční nákladovost 0,04 %, zatímco VB 0,05 %. V praxi jde o rozdíl, který většině dlouhodobých investorů výsledky téměř nezmění. Důležitější je, že oba fondy patří v kategorii small-cap ETF k nejlevnějším, takže náklady samy o sobě nejsou hlavním kritériem výběru.
Výkonnost a riziko: letošek pro ISCB, delší historie pro VB
Za posledních 12 měsíců k 12. prosinci 2025 vyšel lépe ISCB se zhodnocením 14,3 %, zatímco VB přidal 10,5 %. Jednorázový rok však u segmentu small-cap často odráží rotace sektorů a sentiment, nikoli „kvalitu“ fondu.
V pětiletém pohledu je rozdíl menší, ale VB má mírně navrch: investice 20 000 Kč (1 000 $) by u VB vyrostla na 29 860 Kč (1 493 $), u ISCB na 29 600 Kč (1 480 $). Z hlediska rizika měl ISCB také o něco hlubší maximální propad: -29,94 % oproti -28,15 % u VB. Oba fondy mají betu nad jedničkou, tedy typicky kolísají více než index S&P 500: VB 1,23, ISCB 1,27.
Pokud řešíte hlavně konzistenci a „osvědčený“ profil, VB boduje historií a stabilitou. Pokud sledujete detaily složení a chcete trochu jiný indexový přístup, ISCB může být zajímavá alternativa.
Velikost a likvidita: tady je rozdíl zásadní
Největší praktický rozdíl mezi fondy není v nákladovosti, ale v měřítku. VB spravuje přibližně 3 266 000 000 000 Kč (163,3 mld. $), zatímco ISCB jen asi 5 148 000 000 Kč (257,4 mil. $). U ETF se tato propast obvykle projeví v likviditě a v komfortu obchodování (snazší nákup/prodej, typicky menší rozpětí mezi nákupní a prodejní cenou), zejména když pracujete s vyššími částkami nebo investujete pravidelně.
Co fondy drží: podobný cíl, odlišná konstrukce
ISCB sleduje index od Morningstaru a drží zhruba 1 540 akcií. Sektorově má kolem 19 % v průmyslu a 16 % v technologiích, přičemž je o něco více vychýlený do finančních služeb (přibližně 15 %). Největší pozice (například Ciena, Coherent nebo Rocket Lab) mají každá váhu pod 0,6 %, takže fond nestojí na několika málo titulech.
VB naopak sleduje CRSP U.S. Small Cap Index a drží kolem 1 357 akcií. Má mírně vyšší podíl průmyslu a technologií (zhruba 20 % a 18 %) a menší náklon k finančnímu sektoru. I zde jsou největší pozice (například Insmed, Comfort Systems USA nebo SoFi Technologies) velmi malé; žádná nepřesahuje přibližně 0,7 %.
Pro koho dává smysl VB a pro koho ISCB
VB se hodí pro investory, kteří chtějí „standard“ v small-caps: obří fond s dlouhou historií, výraznou likviditou a podle dostupných dat také lepší velmi dlouhý track record (od roku 2004 zhruba 9,6 % ročně oproti přibližně 8,5 % u ISCB). ISCB může oslovit ty, kteří preferují indexovou metodiku Morningstaru, chtějí o něco širší počet titulů a nevadí jim menší velikost fondu.
Závěr: drobné rozdíly v číslech, velký rozdíl v „komfortu“
VB a ISCB jsou si v základních parametrech překvapivě blízko: dividendový výnos je u obou kolem 1,3 %, nákladovost patří k nejnižším na trhu a diverzifikace je v obou případech velmi široká. Pokud ale vybíráte jeden fond jako dlouhodobý stavební kámen portfolia, rozhodující může být velikost a likvidita. Právě tam má VB jednoznačnou výhodu, zatímco ISCB zůstává zajímavou, ale „menší“ alternativou s mírně odlišnou skladbou.
Zdroj: yahoo.com