Akcie Lululemon (LULU) si v posledních měsících prošly prudkým výprodejem, po kterém obvykle trvá nejdéle obnovit důvěru investorů. Právě tento „toxický“ sentiment ale vytvořil prostředí, kde stačí relativně malý impulz a trh začne přepisovat očekávání. Od chvíle, kdy se začalo mluvit o technickém obratu a současně se objevila aktivistická stopa velkých hráčů, titul posílil přibližně o 10 %.
Aktivistický vstup jako katalyzátor
Pozornost trhu výrazně zvýšila zpráva o aktivistickém podílu fondu Elliott v hodnotě zhruba 20 000 000 000 Kč (1 000 000 000 $). Takové zapojení zpravidla neznamená jen „sázku na růst“, ale také tlak na konkrétní kroky managementu: efektivitu nákladů, kapitálovou disciplínu či úpravu strategie. Investoři často reagují ještě dřív, než se jakékoli změny skutečně projeví ve výsledcích.
Když se nálada zlomí dřív než fundament, trh obvykle reaguje rychleji, než stihne většina investorů změnu zpracovat.
Technický obraz: stabilizace a „W“ základna
Z technického pohledu bylo klíčové, že po velkém propadu začaly akcie opakovaně vytvářet minima ve stejné oblasti. Tento vývoj se postupně přelil do stabilizační struktury ve tvaru „W“, která bývá vnímána jako signál, že prodejní tlak slábne a kupci jsou ochotni titul bránit.
Důležitou roli sehrál i posun krátkodobějších trendů: klouzavé průměry za 20 a 50 dní se začaly otáčet vzhůru, přestože kurz zůstával pod dlouhodobějším 200denním průměrem. Právě tato „šedá zóna“ je pro mnoho účastníků trhu nepohodlná, ale často nabízí nejlepší poměr rizika a potenciálu, pokud je řízení pozice disciplinované.
Proč ne „kup a drž“: obchod s definovaným rizikem
Místo klasického přístupu „nakoupit a čekat roky“ byla zvolena praktičtější konstrukce, která dává investorovi manévrovací prostor. Šlo o krytý call: nákup akcií a současný prodej call opce. Konkrétně se pracovalo se strikem kolem 4 400 Kč (220 $) a inkasovanou prémií přibližně 100 Kč (5 $) na akcii. U standardního opčního kontraktu (typicky 100 akcií) to odpovídá inkasu asi 10 000 Kč (500 $), tedy okamžitému „polštáři“ proti poklesu.
Princip je jednoduchý: pokud akcie pokračují v růstu, investor má zisk do úrovně striku a navíc si ponechá inkasovanou prémii. Pokud se růst zastaví nebo přijde korekce, prémie částečně tlumí ztrátu. V praxi jde o způsob, jak proměnit nejistotu v měřitelnou strukturu a nenechat se v rané fázi obratu vyhodit z pozice běžnou volatilitou.
Úrovně, které stojí za pozornost
Dalším orientačním bodem je 200denní klouzavý průměr zhruba u 4 600 Kč (230 $), který často funguje jako psychologická bariéra i magnet pro cenu. Nad ním se na grafu rýsuje také starší cenová mezera (gap) poblíž 5 560 Kč (278 $), kde lze čekat zvýšené reakce trhu. Gap sám o sobě trend neruší, spíše vymezuje prostor, kde se mohou střetnout realizace zisků s novou poptávkou.
Pointa: raná struktura plus flexibilní řízení
Příběh Lululemonu ukazuje, že nejlepší obchody často nevznikají v okamžiku, kdy je „všechno jasné“, ale když se teprve formuje nový základ. Kombinace stabilizační technické struktury, viditelného katalyzátoru v podobě aktivistů a disciplinované opční konstrukce může vytvořit asymetrický profil: rozumně omezené riziko a zároveň prostor pro růst, pokud se obrat potvrdí.
Zdroj: yahoo.com