Farmaceutický gigant Merck & Co. (MRK) letos na burze předvádí pozoruhodný obrat. Akcie jsou od začátku roku výše zhruba o 1,9 %, a to díky výraznému růstu, který odstartoval na začátku listopadu. Ještě před touto rally přitom byly v hlubokém mínusu: od začátku roku ztrácely až 16,8 %. Právě kombinace předchozího poklesu a postupně se zlepšujících fundamentů dnes přitahuje pozornost investorů i komentátorů trhu.
Čína a Gardasil: problém, který trh potrestal
Jedním z klíčových důvodů letošní volatility byly Číně specifické překážky. Merck v zemi pozastavil dodávky vakcíny proti HPV Gardasil, když se na trhu nahromadily zásoby. Na situaci se podle dostupných informací podepsala slabší poptávka i konkurenční tlak. Pro firmu, která je zvyklá na stabilní růst z velkých produktových pilířů, šlo o citelnou brzdu — a investoři na ni reagovali rychlým přeceněním akcie.
Restrukturalizace a pomalejší růst tržeb
Do výsledkového příběhu se promítá také rozsáhlý restrukturalizační program v objemu 60 mld. Kč (3 mld. $). Takové kroky mohou být pro dlouhodobou efektivitu pozitivní, krátkodobě však často zvyšují nejistotu a podporují opatrnost trhu. Zároveň se objevily obavy ze zpomalení růstu tržeb, což je u velkých farmaceutických firem citlivé téma, zejména v období, kdy se investoři dívají na budoucí pipeline a udržitelnost marží.
Keytruda jako motor i tlak na nástupce
Merck stojí na mimořádně úspěšném onkologickém léku Keytruda, který patří mezi globální bestsellery. Právě jeho dominance však zároveň zvyšuje tlak na management: trh chce vidět, že firma dokáže vybudovat další zdroje růstu a postupně snižovat závislost na jednom mimořádně silném produktu.
Winrevair: úspěch ve fázi 2 a krok k fázi 3
Náladu investorů v závěru roku podpořily i zprávy z vývoje. Merck 18. listopadu oznámil úspěšnou studii fáze 2 u léku Winrevair pro pacienty s kombinovanou post- a prekapilární plicní hypertenzí, což firmě otevřelo cestu k fázi 3. Pro investory je to signál, že pipeline může dodat nové příběhy růstu i mimo stávající vlajkové produkty.
Bank of America zvyšuje cíl, Cramer mluví o levné akcii
Optimističtější tón přidala i Wall Street. Bank of America 15. prosince zvýšila cílovou cenu akcie na 2 400 Kč (120 $) z dřívějších 2 100 Kč (105 $), když upravila své odhady zisku na akcii pro rok 2027. A do diskuse se zapojil také známý moderátor a investor Jim Cramer, který označil Merck za titul, jenž může být při současném ocenění zajímavý.
„Merck je levná akcie, všechny tyto akcie se vracejí,“ uvedl Jim Cramer.
Pro investory tak Merck představuje kombinaci defenzivního farmaceutického profilu a potenciálu překvapení, pokud se podaří stabilizovat situaci v Číně, dotáhnout restrukturalizaci a potvrdit slibné výsledky klinického vývoje v dalších fázích.
Zdroj: yahoo.com