Analytici banky UBS 16. prosince znovu potvrdili doporučení Koupit pro akcie společnosti The TJX Companies (TJX). Důvodem je podle nich dlouhodobě přesvědčivý vývoj: diskontní prodejce typu „off-price“ už více než desetiletí systematicky ukrajuje tržní podíl tradičním obchodním domům, a to nejen na tržbách, ale i na provozním zisku (EBIT). Ve 3. čtvrtletí měl být tento trend dokonce ještě výraznější, což posiluje tezi o pokračujícím růstu i v prostředí, které je pro část maloobchodu náročné.
Proč se TJX daří v době, kdy jiné řetězce bojují
TJX staví na jednoduchém, ale obtížně napodobitelném modelu: prodává značkové zboží se slevou zhruba o 20 % až 60 % oproti cenám v klasických obchodních domech. Právě tato kombinace „značka za méně“ se v posledních letech ukazuje jako silná zbraň, když domácnosti citlivěji reagují na ceny a hledají hodnotu. UBS v tomto kontextu zdůrazňuje, že TJX dokáže přetahovat zákazníky od konkurence dlouhodobě a konzistentně, což je v maloobchodě zásadní signál.
Klíčovým argumentem UBS je, že TJX nezískává podíl jednorázově, ale strukturálně a v čase – trend, který měl ve 3. čtvrtletí ještě zrychlit.
Mezinárodní expanze jako další motor růstu
Vedle domácí síly je podle UBS důležitá také mezinárodní expanze. Růst mimo domovský trh může firmě pomoci rozložit rizika a současně rozšířit prostor pro otevírání nových prodejen a zvyšování efektivity. V kombinaci s osvědčeným nákupním modelem, který těží z proměnlivé nabídky zboží, to vytváří předpoklady pro pokračování růstového příběhu i v dalších letech.
Bernstein: nadprůměrný výkon a cíl 3 100 Kč (155 $)
Pozitivní tón nezní jen od UBS. Bernstein SocGen Group 4. prosince zopakovala doporučení Outperform a stanovila cílovou cenu na 3 100 Kč (155 $). Podle Bernsteinu se investiční teze opírá o setkání s vrcholovým managementem firmy a o metriky, které mají podporovat „dvouciferný“ růst zisků i v situaci, kdy maloobchod čelí tlakům.
Bernstein zároveň očekává, že TJX dosáhne průměrného ročního růstu (CAGR) 13 % v období 2021 až 2025. Důležité je, že tento výhled má podle analytiků obstát i v prostředí možných cel, kolísání spotřebitelské nálady a volatility v dodavatelských řetězcích.
Dividendová kontinuita: 8,5 Kč (0,425 $) na akcii
Firma současně připomíná svou orientaci na návratnost pro akcionáře. TJX oznámila čtvrtletní dividendu 8,5 Kč (0,425 $) na akcii, která má být vyplacena 5. března 2026. Výplata naváže na mimořádně dlouhou sérii: půjde již o 46. rok nepřerušených dividend. Roční dividendový výnos se v materiálech k akcii uvádí kolem 1,11 %.
Co TJX provozuje a na čem vydělává
The TJX Companies je považována za největšího světového prodejce „off-price“ zboží. Zákazníkům nabízí značkové oblečení, doplňky, bytový textil a další sortiment se slevou. Pod její křídla patří známé řetězce T.J. Maxx, Marshalls, HomeGoods a Sierra. Právě kombinace šíře portfolia a schopnosti rychle reagovat na změny v nabídce i poptávce je tím, co podle analytiků pomáhá firmě přetlačovat tradiční obchodní domy.
Celkově tak poslední komentáře UBS i Bernstein vyznívají ve prospěch TJX: společnost má těžit z pokračujících přesunů zákaznických výdajů směrem k výhodnějším nákupům, z posilování tržního podílu a z dalších příležitostí v zahraničí.
Zdroj: yahoo.com