Wall Street se v předvánočním týdnu přepnula do klidnějšího režimu: nižší objemy, méně překvapení a větší citlivost na každou novou informaci. Právě proto tentokrát zapůsobila i relativně „běžná“ makrodata z USA, která investorům napověděla, jak může vypadat začátek roku 2026 – a co si z něj vezme americká centrální banka.
Makrodata jako kompas pro Fed
Trh na závěr roku tradičně řeší jedinou otázku: zda ekonomika zpomaluje tak akorát, aby inflace dál ustupovala, ale zároveň nedošlo k tvrdému přistání. Aktuální série amerických čísel se nesla právě v tomto duchu – signály o vývoji spotřeby, trhu práce i cenových tlaků působily jako orientační body pro očekávání kolem sazeb.
Investoři tak znovu přecenili pravděpodobnost scénáře, kdy Fed nebude muset „držet vysoko“ déle, než se čekalo. V praxi se to promítá do pohybu výnosů státních dluhopisů, kurzu dolaru i ochoty připlácet si za růstové příběhy. A právě tam se do hlavní role vracejí technologie.
V prostředí, kde nejistota kolem sazeb alespoň dočasně poleví, mají růstové akcie tendenci znovu přebírat vedení.
Nvidia opět v čele: AI příběh nekončí
Technologický segment zůstává motorem amerických indexů a Nvidia je jeho nejviditelnějším symbolem. Trh ji dál čte jako barometr investic do umělé inteligence: od hyperscalerů přes podnikové zákazníky až po celý řetězec dodavatelů čipů, pamětí, sítí a chlazení pro datová centra.
Na Nvidii je pro investory atraktivní nejen růst tržeb, ale i schopnost diktovat tempo celému ekosystému. Jakmile se objeví náznak, že poptávka po výpočetním výkonu drží, zvedá to sentiment napříč polovodiči. Současně ale platí, že vysoká očekávání zvětšují i prostor pro výkyvy: stačí drobná změna výhledu, geopolitická komplikace nebo signál, že zákazníci odkládají část investic.
Čína znovu ve hře: sázka na AI dostává druhý dech
Vedle amerických technologických gigantů se do popředí vrací i Čína. Nejde jen o poptávku, ale o strategii: Peking dlouhodobě podporuje budování domácího AI řetězce – od akcelerátorů a serverů až po provoz datových center a aplikace v průmyslu. Přitom se snaží obcházet slabá místa, která vznikla po zpřísnění amerických exportních omezení.
Pro investory je to dvojsečná zpráva. Na jedné straně Čína zvyšuje pravděpodobnost, že globální AI investiční cyklus bude širší a dlouhodobější. Na straně druhé roste riziko fragmentace trhu: jiné standardy, jiné čipy, jiné softwarové vrstvy – a s tím i vyšší náklady a regulatorní nejistota.
Co sledovat po svátcích
Na přelomu roku se pozornost typicky přesune od „nálady“ k tvrdším faktům: firemním výhledům, komentářům managementů a prvním lednovým statistikám. U technologických titulů bude klíčové, zda se potvrdí pokračující investice do AI infrastruktury a zda se současně nezhorší podmínky financování.
Pro trhy tak platí jednoduché pravidlo: makro určuje cenu peněz, technologie určují tempo růstu. A pokud se tyto dvě síly na chvíli srovnají do jednoho směru, Nvidia i širší AI příběh mohou zůstat hlavním tématem i v novém roce.
Zdroj: patria.cz