Bitcoin se znovu ocitá v situaci, kdy o jeho dalším směru nerozhoduje jen chuť investorů riskovat, ale také tvrdá ekonomika jeho provozu. Podle varování známého investora se na trhu může rychle obnovit tlak na pokles a cenovka by se mohla vrátit k psychologicky citlivé hranici 1 000 000 Kč (50 000 $). Právě takové úrovně často fungují jako „lakmusový papírek“ nálady: jejich proražení může spustit řetězec automatických prodejů a zvýšit nervozitu.
Proč se pozornost upíná k těžařům
Hlavním zdrojem obav mají být problémy části bitcoinových těžařů. Ti fungují jako průmysloví provozovatelé: platí za elektřinu, servis a obnovu strojů, zatímco jejich příjmy jsou přímo navázány na kurz bitcoinu a na síťovou obtížnost. Když cena klesá, marže se ztenčují a slabší hráči se mohou dostat do ztráty. Výsledkem pak bývá zvýšený prodej vytěžených mincí, protože firmy potřebují pokrýt provozní náklady.
Trh tento jev zná jako „kapitulaci těžařů“. V praxi to znamená, že část subjektů prodává více, než je obvyklé, aby přežila horší období. A pokud podobné chování nastane ve chvíli, kdy je nálada investorů už tak křehká, může se propad ceny urychlit.
„Spirála smrti“: scénář, kterého se trh bojí
V komentářích se znovu objevuje pojem „spirála smrti“ (death spiral) – extrémní scénář, kdy se zhoršená ekonomika těžby začne sama posilovat. Pokud kvůli nízké ziskovosti odpojí zařízení větší množství těžařů, může dočasně klesnout výpočetní výkon sítě. To sice síť dlouhodobě umí vyrovnávat úpravou obtížnosti, ale krátkodobě může vzniknout napětí, které se přenese do ceny i do důvěry.
„Pokud se tlak na těžaře zvedne v době slabé poptávky, trh může reagovat rychleji, než investoři čekají – a hranice 1 000 000 Kč (50 000 $) se stane klíčovým testem,“ shrnuje varovný pohled investorů na současnou situaci.
Důležité je dodat, že „spirála smrti“ není běžný stav a bitcoin už v minulosti prošel několika obdobími, kdy se těžba konsolidovala. Přesto se obavy vracejí ve chvíli, kdy se zkombinuje více negativních faktorů: vyšší náklady na energii, tlak na financování provozu a současně méně prostoru pro růst ceny.
Psychologie hranice 1 000 000 Kč (50 000 $)
Kulatá čísla mají na trzích zvláštní sílu. Úroveň 1 000 000 Kč (50 000 $) je pro mnoho účastníků přirozeným orientačním bodem: někteří u ní nastavují stop-lossy, jiní naopak čekají na „levnější nákup“. Pokud by došlo k průrazu dolů, může se z něj stát spouštěč krátkodobé paniky. Naopak udržení této ceny by trh mohl vnímat jako signál, že kupci stále brání důležité pásmo.
Co může rozhodnout v nejbližších týdnech
Další vývoj bude záviset na tom, zda se tlak na těžaře stabilizuje, nebo naopak prohloubí. Pokud by se výrazně zvýšily nucené prodeje a zároveň by nepřišla nová poptávka, riziko rychlejšího poklesu roste. Na druhé straně jakékoli zlepšení fundamentů – například uklidnění nákladové stránky těžby či návrat silnějšího nákupního zájmu – může negativní scénář utlumit.
Pro investory z toho plyne jednoduché poučení: bitcoin není jen „příběh o ceně“, ale také o infrastruktuře, která za ním stojí. A právě kondice těžařů může v obdobích nejistoty rozhodovat o tom, zda trh udrží důležité hladiny, nebo otestuje nižší úrovně – včetně zmiňované hranice 1 000 000 Kč (50 000 $).
Zdroj: finex.cz